今日周五（3月13日）欧盘时段，现货黄金报5111.1美元/盎司，短期承压明显。市场对美联储全年降息预期大幅收缩，美元指数突破104大关，美国10年期国债收益率维持4.2%以上，推高黄金持有机会成本。中东局势虽存避险支撑，但前期“战争溢价”已被获利盘挤出，叠加中国央行连续增持构成长期托底，金价短期震荡、中长期上涨逻辑未破。

【要闻速递】

北京时间周五晚8:30，美国将公布1月PCE物价指数。市场预计整体PCE同比上涨2.9%、环比升0.3%，核心PCE同比或加速至3.1%，创2024年4月以来最大增幅，环比持平于0.4%。作为美联储最青睐的通胀指标，PCE与CPI在权重分配上存在显著差异：CPI侧重住房与二手车价格，而PCE更看重计算机软件、珠宝等商品，这些品类近期显著上涨，令经济学家预计2月核心商品价格涨幅或达0.8%，是CPI增幅的10倍。

更令人警惕的是，一向比CPI温和的PCE如今却大幅升温。1月核心PCE同比3.1%，远超核心CPI的2.5%;若预测成真，两者差距将创数十年之最。历史经验显示，PCE往往领先CPI上行，这令鸽派对通胀复燃的担忧加剧。

中东冲突升级推升避险需求，国际金价近期在5050-5200美元/盎司区间震荡，但机构普遍认为地缘风险与滞胀预期将支撑金价中长期上行。摩根大通预测2026年底金价或达6300美元/盎司，德意志银行维持6000美元目标价。

美伊冲突若导致霍尔木兹海峡长期关闭，油价飙升可能进一步推高通胀，黄金作为抗通胀资产吸引力增强。世界黄金协会数据显示，2月全球黄金ETF连续第九个月净流入，总持仓达4171吨历史新高。

与此同时，美伊冲突爆发推高油价、柴油及化肥价格，将直接冲击3月及之后的通胀数据。花旗经济学家指出，PCE应促使美联储保持谨慎;美银也认为，CPI的温和不足以支撑降息，尤其在战争带来能源与食品价格上行风险之际。美联储陷入两难：劳动力疲软本可支持宽松，但顽固的PCE与地缘冲击令降息空间被锁死，短期内按兵不动或成唯一选择。

若美联储因通胀压力推迟降息，实际利率维持高位可能压制金价短期表现，但地缘政治“黑天鹅”事件(如霍尔木兹海峡封锁)可能触发黄金的避险买盘，形成脉冲式上涨行情。

长期来看，全球央行购金潮(2025年购金量超750吨)与去美元化趋势，为黄金提供结构性支撑。瑞银指出，美国大选后金价或进入盘整，但2026年底仍可能挑战5400美元/盎司。

【最新国际黄金行情解析】

黄金日线整体维持震荡上行格局，牛市结构依然完整，近期的回落属于正常的技术性回调，符合行情运行规律。市场不可能单边直涨或直跌，4小时级别目前仍处在大区间震荡之中，短期关键支撑位于5055美元附近，只要结构未遭破坏，即可继续在区间内高抛低吸，等待突破信号。

经过长时间横盘，4小时震荡已接近尾声，随时可能结束调整、开启新一轮趋势行情。虽然短期走势反复，但趋势看涨逻辑未变。操作上，下方重点关注5055-5065支撑区间，上方则留意5230-5240的短期压制。若回踩支撑不破，可择机布局多单，防守位设于5039，目标先看5200-5210，突破后可继续持有，博弈历史新高。